Останутся ли ставки по вкладам такими же высокими?
• ЦБ отчитался о снижении ставок по депозитам в 3 декаде декабря. Первое заметное снижение с февраля 2023, начиная с которого банковские ставки неизменно шли вверх.Падение ставок • с пиковых 22,3% в середине декабря к 21,7% к его концу подтвердилось статистикой от начала января, те же 21,7%.Ключевая ставка, вспомним, 21%. • Однодневная ставка денежного рынка сейчас – 20,5-21% (ставка операций РЕПО с ЦК). На самом деле, денежный рынок заметно выгоднее, т. к. реинвестирование полученного дохода на нем почти ежедневное. И базовые 20,5-21%% на горизонте года принесут 23-23,5% эффективной доходности.Но чтобы предположить дальнейший вектор движения депозитных ставок, от денежного рынка и оттолкнемся.И увидим • 2 нетипичных обстоятельства. Первое, денежная ставка недавно закреплялась выше ключевой (см. правый край верхней диаграммы). Второе, денежная ставка, начиная с лета 2024, заметно проигрывала средней ставке банковского вклада (нижняя диаграмма). Возможно, и первое, и второе — особенности некой новой эры, в которую уходит российский рубль. Более вероятно, что • это отклонения и они временны.Последнее означает, что • при неизменной 21%-ной ключевой ставке мы через недолгое время должны увидеть ставки по вкладам ниже 21%. Либо, при ее дальнейшем повышении, ставки денежного рынка вновь должны оказаться выше банковских. В этом случае не за счет опережающего роста денежных, а за счет отставания банковских.Есть еще сценарий, в который сегодня верится с трудом. Разворот ключевой ставки вниз. Когда «ключ» долго понижается, денежный рынок проигрывает депозитному. Не так как сейчас, меньше. Сейчас ситуация далека от нормы. Угадать, какие мысли в головах монетарных властей, вряд ли возможно. Однако, когда ключевая ставка последовательно снижается, банковский депозит заметно проигрывает любым фондовым активам.Итак. • Депозиты сейчас аномально привлекательны. И это обоснованно смахивает на аномалию. Аномалии недолговечны по определению. С практическим интересом для себя ждем перетока денег из банковской сферы в фондовую. Андрей Хохрин Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственностиСледите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
• ЦБ отчитался о снижении ставок по депозитам в 3 декаде декабря. Первое заметное снижение с февраля 2023, начиная с которого банковские ставки неизменно шли вверх.
Падение ставок • с пиковых 22,3% в середине декабря к 21,7% к его концу подтвердилось статистикой от начала января, те же 21,7%.
Ключевая ставка, вспомним, 21%. • Однодневная ставка денежного рынка сейчас – 20,5-21% (ставка операций РЕПО с ЦК). На самом деле, денежный рынок заметно выгоднее, т. к. реинвестирование полученного дохода на нем почти ежедневное. И базовые 20,5-21%% на горизонте года принесут 23-23,5% эффективной доходности.
Но чтобы предположить дальнейший вектор движения депозитных ставок, от денежного рынка и оттолкнемся.
И увидим • 2 нетипичных обстоятельства. Первое, денежная ставка недавно закреплялась выше ключевой (см. правый край верхней диаграммы). Второе, денежная ставка, начиная с лета 2024, заметно проигрывала средней ставке банковского вклада (нижняя диаграмма).
Возможно, и первое, и второе — особенности некой новой эры, в которую уходит российский рубль. Более вероятно, что • это отклонения и они временны.
Последнее означает, что • при неизменной 21%-ной ключевой ставке мы через недолгое время должны увидеть ставки по вкладам ниже 21%. Либо, при ее дальнейшем повышении, ставки денежного рынка вновь должны оказаться выше банковских. В этом случае не за счет опережающего роста денежных, а за счет отставания банковских.
Есть еще сценарий, в который сегодня верится с трудом. Разворот ключевой ставки вниз. Когда «ключ» долго понижается, денежный рынок проигрывает депозитному. Не так как сейчас, меньше. Сейчас ситуация далека от нормы. Угадать, какие мысли в головах монетарных властей, вряд ли возможно. Однако, когда ключевая ставка последовательно снижается, банковский депозит заметно проигрывает любым фондовым активам.
Итак. • Депозиты сейчас аномально привлекательны. И это обоснованно смахивает на аномалию. Аномалии недолговечны по определению. С практическим интересом для себя ждем перетока денег из банковской сферы в фондовую.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
What's Your Reaction?
