Кризис металлургов: акции падают, власти ищут пути спасения отрасли
Акции российских металлургических компаний в понедельник выглядели заметно хуже рынка. Индекс МосБиржи металлов и добычи (MOEXMM) упал на 0,8%. Сегодня индикатор показывает рост более чем на 1%.Давление на бумаги оказывает ряд внешних и внутренних факторов. Рынок оценивает последствия возможных мировых торговых войн, что в том числе привело к коррекции акций большинства российских эмитентов. Кроме того, инвесторы анализируют неоднозначную отчетность крупнейшего участника металлургического сектора страны – «Северстали».Экспортные ограничения и слабый спрос на внутреннем рынке сказываются на доходах металлургов. По сообщениям СМИ, правительство России уже прорабатывает план поддержки отрасли. Finam.ru разобрался в проблемах и перспективах металлургов. Власти хотят помочь металлургам2025 год станет сложным для российских металлургов, к такому выводу приходят эксперты. В стране тяжелая ситуация со строительством, а они являются одними из ключевым потребителей металлов, замечает руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин.Так, в 2024 году спрос на сталь в России снизился на 5,6% по сравнению с предыдущим годом, составив 44 млн тонн. По некоторым оценкам, в 2025 году потребление продолжит падать не менее чем на 5%.Российские власти планируют поддержать отрасль. По информации РБК, Минфин, Минпромторг и Минэкономразвития должны оценить выпадающие доходы бюджета при изменении минимального значения цены сляба, обнуляющего акциз на жидкую сталь, и подготовить законопроект. Корректировка этого показателя должна учитывать инфляцию.Ранее стало известно о предложении ассоциации «Русская сталь», в которую входят «Северсталь», НЛМК, ММК и Evraz, повысить планку для расчета изъятия сверхдоходов до 54 тыс. рублей с текущих 30 тыс. рублей.В «БКС Мир инвестиций» считают, что повышение минимальной планки для обнуления акциза на сталь добавило бы 7-11% к EBITDA компаний. Проблемы отрасли сказываются на акцияхАкции «Северстали» вчера оказались под давлением, упав на 1,6%, после слабых результатов за 2024 год, указывают аналитики. Сегодня к 13:30 мск бумаги продолжают снижаться на 0,47%.«По отчету уже видна кричащая картина положения дел в секторе металлургии и девелопмента. У «Северстали» впервые с 2016 года нет свободного денежного потока. Стоит помнить, что «Северсталь» является образцовой компанией в плане эффективности. Поэтому если у лидера такие проблемы, то у более слабых компаний ситуация ещё хуже», – обращает внимание главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий.Помимо этого, совет директоров «Северстали» рекомендовал не объявлять дивиденды за 2024 год. По оценкам «Цифра брокер», в 2025 году тоже рассчитывать на дивиденды от «Северстали» не приходится, поскольку у компании запланирована крупная инвестиционная программа почти на 170 млрд рублей.Акции других крупных представителей отрасли – ММК и НЛМК – также понесли потери. Котировки ММК снизились на 2,1%, а НЛМК – на 4,04%. К 13:30 мск акции ММК в плюсе на 1,11%, а НЛМК — на 1%.В январе ММК опубликовала операционные результаты. Компания снизила производство стали в 2024 году на 13,8%, что стало худшим результатом с 2019 года. Производственные результаты ММК подтверждают проблемы в секторе, считает аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев. Перспективы акций металлурговКонъюнктура внутреннего рынка для металлургов продолжает ухудшаться, говорит автор Telegram-канала «Свой Инвестор» Владислав Кофанов. Он замечает, что строительная активность замедляется, а цена на сталь продолжает снижаться.В случае отсутствия новостей о новых мерах поддержки застройщиков или снижения ключевой ставки, акции сталеваров могут находиться под давлением в текущем году, указывает Аутлев.Однако финансовый консультант Евгений Марченко прогнозирует, что к концу 2025 года мировой спрос на сталь увеличится на 5-7% благодаря инфраструктурным проектам в Китае, Индии и других странах. Это может поддержать цены на продукцию НЛМК и увеличить выручку компании, пояснил он.«К концу 2025 года акции НЛМК могут показать рост на 25-40% при условии стабилизации цен на сталь и улучшения мировой экономической конъюнктуры», – написал Марченко в своем Telegram-канале.Руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков» ПСБ Евгений Локтюхов заявляет, что фундаментально бизнес «Северстали» остаётся сильным и дешевым, однако акции с инвестиционной точки зрения не выглядят привлекательными. «Дивидендов не будет, а роста показателей компании до улучшения ситуации в строительной отрасли и на мировых рынках стали ждать не приходится», – резюмировал он, добавив, что справедливая стоимость акций «Северстали» на горизонте 12 месяцев составляет 1370 рублей.Щедрых дивидендов ждать не придется и от ММК, прогнозирует Ванин. Несмотря на дешевизну акций компании, к рассмотрению этих бумаг под покупку стоит возвращаться не раньше 2027 года, подчеркнул эксперт.
Акции российских металлургических компаний в понедельник выглядели заметно хуже рынка. Индекс МосБиржи металлов и добычи (MOEXMM) упал на 0,8%. Сегодня индикатор показывает рост более чем на 1%.
Давление на бумаги оказывает ряд внешних и внутренних факторов. Рынок оценивает последствия возможных мировых торговых войн, что в том числе привело к коррекции акций большинства российских эмитентов. Кроме того, инвесторы анализируют неоднозначную отчетность крупнейшего участника металлургического сектора страны – «Северстали».
Экспортные ограничения и слабый спрос на внутреннем рынке сказываются на доходах металлургов. По сообщениям СМИ, правительство России уже прорабатывает план поддержки отрасли. Finam.ru разобрался в проблемах и перспективах металлургов. 
Власти хотят помочь металлургам
2025 год станет сложным для российских металлургов, к такому выводу приходят эксперты. В стране тяжелая ситуация со строительством, а они являются одними из ключевым потребителей металлов, замечает руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин.
Так, в 2024 году спрос на сталь в России снизился на 5,6% по сравнению с предыдущим годом, составив 44 млн тонн. По некоторым оценкам, в 2025 году потребление продолжит падать не менее чем на 5%.
Российские власти планируют поддержать отрасль. По информации РБК, Минфин, Минпромторг и Минэкономразвития должны оценить выпадающие доходы бюджета при изменении минимального значения цены сляба, обнуляющего акциз на жидкую сталь, и подготовить законопроект. Корректировка этого показателя должна учитывать инфляцию.
Ранее стало известно о предложении ассоциации «Русская сталь», в которую входят «Северсталь», НЛМК, ММК и Evraz, повысить планку для расчета изъятия сверхдоходов до 54 тыс. рублей с текущих 30 тыс. рублей.
В «БКС Мир инвестиций» считают, что повышение минимальной планки для обнуления акциза на сталь добавило бы 7-11% к EBITDA компаний.
Проблемы отрасли сказываются на акциях
Акции «Северстали» вчера оказались под давлением, упав на 1,6%, после слабых результатов за 2024 год, указывают аналитики. Сегодня к 13:30 мск бумаги продолжают снижаться на 0,47%.
«По отчету уже видна кричащая картина положения дел в секторе металлургии и девелопмента. У «Северстали» впервые с 2016 года нет свободного денежного потока. Стоит помнить, что «Северсталь» является образцовой компанией в плане эффективности. Поэтому если у лидера такие проблемы, то у более слабых компаний ситуация ещё хуже», – обращает внимание главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий.
Помимо этого, совет директоров «Северстали» рекомендовал не объявлять дивиденды за 2024 год. По оценкам «Цифра брокер», в 2025 году тоже рассчитывать на дивиденды от «Северстали» не приходится, поскольку у компании запланирована крупная инвестиционная программа почти на 170 млрд рублей.
Акции других крупных представителей отрасли – ММК и НЛМК – также понесли потери. Котировки ММК снизились на 2,1%, а НЛМК – на 4,04%. К 13:30 мск акции ММК в плюсе на 1,11%, а НЛМК — на 1%.
В январе ММК опубликовала операционные результаты. Компания снизила производство стали в 2024 году на 13,8%, что стало худшим результатом с 2019 года. Производственные результаты ММК подтверждают проблемы в секторе, считает аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев.
Перспективы акций металлургов
Конъюнктура внутреннего рынка для металлургов продолжает ухудшаться, говорит автор Telegram-канала «Свой Инвестор» Владислав Кофанов. Он замечает, что строительная активность замедляется, а цена на сталь продолжает снижаться.
В случае отсутствия новостей о новых мерах поддержки застройщиков или снижения ключевой ставки, акции сталеваров могут находиться под давлением в текущем году, указывает Аутлев.
Однако финансовый консультант Евгений Марченко прогнозирует, что к концу 2025 года мировой спрос на сталь увеличится на 5-7% благодаря инфраструктурным проектам в Китае, Индии и других странах. Это может поддержать цены на продукцию НЛМК и увеличить выручку компании, пояснил он.
«К концу 2025 года акции НЛМК могут показать рост на 25-40% при условии стабилизации цен на сталь и улучшения мировой экономической конъюнктуры», – написал Марченко в своем Telegram-канале.
Руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков» ПСБ Евгений Локтюхов заявляет, что фундаментально бизнес «Северстали» остаётся сильным и дешевым, однако акции с инвестиционной точки зрения не выглядят привлекательными. «Дивидендов не будет, а роста показателей компании до улучшения ситуации в строительной отрасли и на мировых рынках стали ждать не приходится», – резюмировал он, добавив, что справедливая стоимость акций «Северстали» на горизонте 12 месяцев составляет 1370 рублей.
Щедрых дивидендов ждать не придется и от ММК, прогнозирует Ванин. Несмотря на дешевизну акций компании, к рассмотрению этих бумаг под покупку стоит возвращаться не раньше 2027 года, подчеркнул эксперт.
