Presja na rating Polski w dół i w górę równoważne, najważniejszy dług i PKB

Obecna stabilna perspektywa ratingu Polski odzwierciedla fakt, że presja na ratingi w górę i w dół jest zrównoważona, a dla dalszej oceny przez Fitch Ratings kluczowe są finanse publiczne, trajektoria zadłużenia i wszystkie czynniki, od których ona zależy – przede wszystkim pierwotny deficyt fiskalny sektora instytucji rządowych i samorządowych oraz wzrost PKB, poinformował ISBnews associate director Fitch Ratings Milan Trajkovic.

„Obecna stabilna perspektywa ratingu Polski odzwierciedla fakt, że presja na ratingi w górę i w dół jest zrównoważona. Jak widać po wrażliwości ratingu, to na co naprawdę zwracamy uwagę, nie tylko w przypadku Polski, ale także większości innych państw Europy Środkowo-Wschodniej, to finanse publiczne, trajektoria zadłużenia i wszystkie czynniki, od których zależy trajektoria zadłużenia – przede wszystkim pierwotny deficyt fiskalny sektora instytucji rządowych i samorządowych oraz wzrost PKB. Co więcej, w przypadku Polski pozabudżetowe wydatki fiskalne, przy stosunkowo ograniczonej widoczności w zakresie planowania, finansowania i wdrażania, stanowiły około 10% PKB w 2023 r., a prognozy przewidują, że do 2026 r. wzrosną do 13% PKB, wywierając tym samym presję na wzrost trajektorii zadłużenia rządu” – powiedział Trajkovic w rozmowie z ISBnews.

Zwrócił uwagę, że Polska doświadczyła trzyletniego pogorszenia sytuacji fiskalnej i ocenił, że – podobnie jak niektóre inne państwa Europy Środkowo-Wschodniej – wyczerpała swoją przestrzeń fiskalną do reagowania na potencjalne przyszłe wstrząsy – na tym poziomie ratingu.

„Od tego momentu głównym czynnikiem, który mógłby prowadzić do zwiększenia presji na rating państwa, byłby brak konsolidacji finansów publicznych. Dlatego ważne jest, abyśmy mieli pewność, że rządowi uda się ustabilizować poziom długu/ PKB i ustabilizować go na poziomie, który nie jest zbyt odległy od rówieśników Polski, a dokładniej rówieśników z ratingiem A” – dodał Trajkovic.

Fitch ocenia, że w przypadku Polski słabe wyniki wzrostu gospodarczego i wydarzenia polityczne stanowią ryzyko dla obecnego scenariusza bazowego agencji, podkreślił.

„Oprócz podwyższonej niepewności co do wzrostu gospodarczego u kluczowych partnerów handlowych, dodatkowego poślizgu fiskalnego (w tym wynikającego z obietnic z kampanii wyborczej z 2023 r.) oraz zbliżającego się cyklu wyborczego z wyborami prezydenckimi i parlamentarnymi odpowiednio w 2025 i 2027 r., sukces polskiego średniookresowego planu fiskalnego będzie silnie zależał od wzrostu PKB” – powiedział associate director.

W grudniu ub.r. Fitch dokonał korekt w dół prognoz wzrostu dla większości państw Europy Środkowo-Wschodniej. Zrewidował prognozę wzrostu PKB Polski na 2025 r. do 3,4% (z 3,6%), a na 2026 r. do 3,2% (z 3,4%). Ta korekta w dół wynika częściowo z utrzymującej się słabości niemieckiej gospodarki.

„Prognozujemy przyspieszenie wzrostu PKB w nadchodzących dwóch latach, ale nadal dynamika wzrostu będzie bardziej stonowana w porównaniu z latami sprzed pandemii i może okazać się wolniejsza niż prognozowano ze względu na słabe otoczenie zewnętrzne oraz kilka średnioterminowych ograniczeń wzrostu, z którymi boryka się Polska, a także inne państwa Europy Środkowo-Wschodniej. Jest to słaby popyt z Niemiec i ogólnie słaby popyt zewnętrzny, ryzyko geopolityczne i stosunkowo słabe zaufanie przedsiębiorców i konsumentów, wzrost kosztów wynagrodzeń i pogorszenie konkurencyjności kosztowej, trwale wyższe ceny energii, a także niedobory siły roboczej” – skomentował przedstawiciel agencji.

„Pozytywnym aspektem jest to, że planowane wydatki pozabudżetowe i gwarancje państwowe są ogólnie wysokie, a na przykład wydaje się, że w tym roku nie są one realizowane, jeśli chodzi o gwarancje. Ponieważ są one częścią długu sektora instytucji rządowych i samorządowych, niższe wykonanie gwarancji państwowych może skutkować niższym długiem sektora instytucji rządowych i samorządowych. Ponadto Polska planuje zwiększyć wydatki na wojsko do blisko 5% PKB. W przypadku zmniejszenia się ryzyka geopolitycznego liczba ta może być niższa” – podsumował Trajkovic.

W listopadzie ub.r. Fitch Ratings podtrzymał długoterminowy rating podmiotu (IDR) dla długu Polski w walutach obcych na poziomie A-. Jednocześnie podtrzymał perspektywę ratingu na poziomie stabilnym.

Źródło: ISBnews

Artykuł Presja na rating Polski w dół i w górę równoważne, najważniejszy dług i PKB pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.