Zappia (BlueOrchard Impact Management): "Importante l'impatto ma con un approccio rigoroso"

La società BlueOrchard Impact Management è stata creata nel 2001 nell'ambito di un'iniziativa delle Nazioni Unite. Il suo obiettivo era quello di fornire prestiti a istituzioni finanziarie destinate a imprenditori e piccole e medie imprese nei mercati emergenti. “Fino ad allora queste istituzioni finanziarie erano finanziate dalle banche di sviluppo, ma è nata l'idea di strutturare questi investimenti in fondi in modo che potessero generare sia l'impatto sociale dell'inclusione finanziaria sia un rendimento finanziario”, spiega Maria Teresa Zappia, chief investment officer di BlueOrchard e responsabile dell'impatto presso Schroders.

Schroders ha acquisito una partecipazione di maggioranza nel gestore del fondo nel 2019, con l'idea di sfruttare l'esperienza e competenza nell'impact investing. Dal 2019 un team di BlueOrchard lavora presso Schroders per progettare e costruire una solida offerta in questo segmento.

Asset class

La società ha attualmente 5,25 miliardi di dollari di attività in gestione che combinano tutte le strategie d'impatto, compresa BlueOrchard. Il suo obiettivo rimane quello di fornire accesso ai finanziamenti agli imprenditori dei mercati emergenti. Inoltre, gestisce due veicoli di private equity specializzati nell'assicurazione climatica. “Investono nell'intera catena del valore (assicuratori, tecnologia correlata, broker). L'idea è quella di sviluppare prodotti che proteggano gli agricoltori e le colture dagli eventi atmosferici in mercati in cui questo tipo di copertura di solito non esiste, come Perù, Tanzania, Tagikistan… L'idea è quella di facilitare l'accesso, che nel loro caso è particolarmente critico”, spiega Zappia.

L'azienda investe anche nel debito quotato in borsa attraverso i climate bond e i social impact bond. Del portafoglio totale di BlueOrchard, la parte del debito privato e delle azioni rimane focalizzata sui mercati emergenti, mentre il debito quotato può includere anche titoli di emittenti sviluppati. I suoi team di investimento sono presenti in loco, con uffici a Nairobi, Lima, Singapore e Tbilisi.

Dall'ESG all'impact investing

Per quanto riguarda il rapporto tra ESG e impact investing, Zappia ritiene che ogni investimento debba prima considerare i fattori sociali, ambientali e di governance per poter pensare di creare un impatto sociale o ambientale. Pertanto, sottolinea che “è importante avere una buona base di sostenibilità, come nel caso di Schroders, con la sua integrazione, i suoi processi e i suoi strumenti. Da lì si può iniziare a progettare un'offerta di impatto in diversi asset e prodotti”.

Con quasi 25 anni di esperienza nell'impact investing, BlueOrchard ha aggiornato i suoi processi e le sue metodologie, che sono stati testati in diversi scenari di mercato, compresi vari episodi di crisi. “Siamo stati pionieri in molti mercati e continuiamo a essere molto proattivi nella gestione del rischio, nel coinvolgimento e nello sviluppo di strumenti proprietari”, afferma Zappia. “Abbiamo un kit di strumenti chiamato B.Impact basato sulle migliori pratiche del mercato. È stato testato e ricalibrato nella pratica. In un mondo ancora emergente come quello dell'impact investing, questo track record è molto rilevante”, aggiunge.

Il processo e l'impatto

Il processo di investimento inizia con la valutazione del potenziale di ogni progetto e dei fattori che possono influenzarlo, come le normative o le questioni climatiche. “Con il nostro kit di strumenti, ogni team di investimento è in grado di analizzare il potenziale di impatto di ogni progetto”.

I Principi operativi per la gestione dell'impatto guidano ogni fase del processo di investimento, che si tratti di selezione, monitoraggio del portafoglio o misurazione, sempre con l'impatto al centro. Per Zappia, “l'impatto facilita l'accesso a determinati beni e servizi, in modo più conveniente e di migliore qualità. Deve essere una parte centrale del modello di business e, naturalmente, deve essere misurabile”. Per quanto riguarda la misurazione, assicura che “fin dall'inizio siamo stati molto rigorosi nella raccolta e nella codifica dei dati. Spesso non si tratta di avere molti indicatori, ma solo quelli più rilevanti”. Inoltre, il processo, gli strumenti e i risultati sono verificati esternamente.

Per quanto riguarda il requisito dell'addizionalità, Zappia pone l'accento sul contributo. “L'addizionalità è un concetto complesso. Per questo il nostro riferimento essenziale è il contributo, sia che si tratti del nostro contributo come investitori che di quello dell'azienda. In questa prospettiva, crediamo che sia possibile per una società quotata in borsa generare impatto”, afferma.

Il concetto di impatto per Schroders

Quando hanno iniziato a collaborare con Schroders, hanno creato un incubatore di impatto per interagire con i gestori e i team di investimento ed esplorare potenziali strategie. Nell'ambito di questo lavoro congiunto è stato appena pubblicato lo Schroders Capital Sustainability and Impact Report, che include strategie di investimento innovative con un patrimonio in gestione di circa 91,3 miliardi di euro.

Tra queste, un'iniziativa appena avviata nel Regno Unito sull'accesso all'edilizia sociale a prezzi accessibili. Inoltre, stanno collaborando con Schroders Greencoat, una boutique specializzata in infrastrutture rinnovabili acquisita nel 2021 dal gestore di fondi britannico. Per quanto riguarda gli investimenti ambientali, Zappia sottolinea la necessità di non concentrarsi esclusivamente sulla mitigazione. “Siamo uno dei pochi asset manager che hanno strategie di adattamento, è importante investire ora nella resilienza climatica. È una questione urgente, ma non ci sono soluzioni facili, ed è per questo che riteniamo che i nostri prodotti assicurativi sul clima siano molto rilevanti”.

Con circa 1.600 miliardi di euro di investimenti a impatto a livello globale, Zappia ritiene che sia importante “scalare l'impatto, ma con rigore”.

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