Azionario, trimestrali Usa: la view di UBS GWM

Con l’inizio negli Usa della stagione degli utili del quarto trimestre 2024, gli investitori si preparano a spostare l’attenzione dai dati macro alle tendenze microeconomiche. In questo contesto, Mark Haefele, Chief Investment Officer di UBS Global Wealth Management, prevede un contesto solido per gli utili, nonostante alcune incertezze legate ai mercati e alle politiche economiche.

Crescita sostenuta grazie all’adozione dell’AI

Secondo UBS GWM, si prevede che gli utili dell’indice S&P 500 cresceranno tra il 7% e il 9% su base annua, sostenuti da una resiliente crescita economica. Particolarmente rilevanti saranno i risultati delle grandi aziende tecnologiche, con un’aspettativa di crescita superiore al 25% grazie alla continua espansione delle infrastrutture legate all’intelligenza artificiale e all’incremento della sua adozione.

Rischi potenziali: dollaro forte e tariffe commerciali

Nonostante il contesto favorevole, Haefele evidenzia possibili ostacoli. Un dollaro Usa più forte potrebbe influenzare negativamente le previsioni per il primo trimestre 2025 delle multinazionali americane, riducendo la crescita degli utili di circa 1,5 punti percentuali. Inoltre, il rischio di nuove tariffe commerciali introdotte dall’amministrazione Trump potrebbe aggiungere incertezza, portando alcune aziende a posticipare piani di investimento.

Rendimenti azionari e valutazioni elevate

Nonostante un rapporto prezzo/utili previsto di 21,5 volte per l’S&P 500, al di sopra della media storica, UBS ritiene che le valutazioni elevate siano giustificate dall’attuale contesto macroeconomico di bassa inflazione e disoccupazione. Haefele sottolinea che la crescita degli utili rappresenta il principale fattore di supporto per i mercati azionari, con una previsione di crescita del 9% per il 2025 che potrebbe portare l’S&P 500 a quota 6.600 entro la fine dell’anno.

Settori preferiti e strategie di investimento

UBS GWM raccomanda un’allocazione favorevole verso i titoli di grandi capitalizzazioni, particolarmente esposti all’AI, e identifica i settori tecnologico, finanziario, delle utility, dei servizi di comunicazione e dei beni discrezionali come i più promettenti.

In sintesi

Mentre gli investitori affrontano un contesto economico misto, caratterizzato da segnali positivi ma con alcune incognite, la visione di UBS GWM suggerisce che la resilienza degli utili aziendali, supportata da forti fondamentali macroeconomici, possa rappresentare una solida base per ulteriori guadagni nei mercati azionari.